保险业保费规模与股价的双上涨趋势还在持续。

近日，A股五大上市险企相继披露前4月保费数据，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险合计总揽保费12324.12亿元，同比增长4.97%。

寿险业务上，各险企表现分化，呈现“三升两降”态势。“寿险一哥”中国人寿前4月人身险业务保费收入3573亿元，同比增长4%；平安人寿前4月原保费收入2081.8亿元，同比增长6%，增速领跑；人保寿险前4月实现原保费收入642.3亿元，同比增长1.6%。

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太保寿险及新华保险的下降趋势较一季度有所扩大，太保寿险前4月原保费收入1083.4亿元，同比下滑2.9%；新华保险前4月保费收入同比降0.5%至761.2亿元。

国泰君安刘欣琦团队认为，1-4月上市险企累计寿险保费整体延续正增，预计主要得益于客户保本理财需求旺盛下储蓄险新单销售景气，其中平安人寿得益于新银保渠道的快速增长推动保费高增；而新华保险和太保寿险仍然为负增长，预计主要为主动优化业务结构减少银保趸交业务，以及前期低质量业务仍在出清过程中导致续期业务增长承压影响。

另外，对于保费收入超预期的持续性，刘欣琦团队特别强调，保费的超预期并不是因为现阶段保险公司炒停相对高预定利率产品的结果。“考虑到保险行业已经消化了导致前期保费持续下行的重疾险的负面影响，行业业绩已经见底，进入稳增长阶段。”

财险方面，今年前4月人保财险、平安产险和太保产险分别实现保费收入2046.71亿元、1004.59亿元和715.43亿元，同比增幅分别为9.54%、5.83%和16.05%。

分险种看，4月单月中国财险的车险保费同比增长6.1%，保持平稳增长，非车险保费同比增长7.4%，增速较3月回落明显，主要受意健险拖累。全年来看，招商非银郑积沙团队预计，后续更多刺激汽车消费政策的陆续出台还将带动车险保费继续增长，同时各公司在加强非车险业务扩张的同时，将进一步强化对品质的管控，非车险业务的占比和业务质量有望不断提升。

今年4月以来，A股保险板块不断拉升，多只个股的股价实现两位数上涨。中国人寿A股4月以来累计涨幅达24.1%，中国平安涨幅16.8%，中国人保涨幅达27.1%，中国太保涨幅27.4%，新华人寿涨幅29.8%。

中信建投分析师赵然认为，保险业资负两端共振有望驱动业绩明显改善。从负债端来看年金险和增额终身寿险等储蓄型产品有望推动险企保费收入持续增长；而得益于公司代理人转型成效的释放和对银保渠道价值率的重视，未来NBVM有望迎来回暖。从资产端来看随着“非标转标”的持续推进和中特估行情的持续演绎，险企投资端因持有固收类资产及高分红高股息权益资产而受益于此。

信达证券研报指出，今年前四个月险企累计保费增速仍然上行，在核心人力企稳回升、储蓄型产品热度未减的情况下，保险板块负债端的复苏程度市场仍有预期差，尽管年初以来估值整体有所回升，但仍处历史较低区间，有进一步上涨动力。

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